国债早报20180702

彩票开奖安徽25选5开奖结果 www.0mag.cn 时间: 2018-07-02 09:09:07 点击:

国债:周一(7月2日)
行情走势回顾:周五国债期货高开高走,全天大部分时间维持震荡上行,主力合约TF1809收于98.390,上涨0.12%,成交量维持高位。
央行公开市场操作:央行上周五进行800亿元7天逆回购操作。
宏观基本面消息:6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,比5月份下降0.4个百分点。其中生产指数为53.6%,比5月份下降0.5个百分点;新订单指数为53.2%,比5月份下降0.6个百分点;新出口订单指数为49.8%,比5月份下降0.4个百分点;原材料库存指数为48.8%,比5月份下降0.8百分点;产成品库存指数为46.3%,比5月份上升0.2个百分点;采购量指数为52.8%,比5月份下降0.2个百分点。
行情走势预期:央行上周五进行800亿元7天逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期,净回笼200亿元。当周累计净回笼3700亿元。虽然6月份制造业PMI略弱于预期,但是制造业整体依然不错,特别是现阶段的生产和销售表现还不错,最大的劣势出现在出口订单领域,可能拉低未来出口增速,贸易战对于数据的影响总是存在的,当然6月份出口增速目前看暂时问题不大,实际影响可能会在7月份暴露。从经济数据上看,投资弱消费弱出口悬,制造业已经独木难支;从物价数据看,CPI已经不足以限制央行提供宽松货币政策;从金融数据上看,表外融资收紧,为了维持一定的社融增速,央行只能在利率端呵护市场,降低基础无风险利率,以及提供流动性支持;从监管政策上看,交易去杠杆已经完成,金融去杠杆已经步入后半程,目前监管的重中之中在收紧表外融资特别是信托融资,对于债券市场的监管只限于限制房地产等行业发债;从央行货币政策角度上看,交易去杠杆完成后,今年操作利率一直维持在利率走廊中枢附近,中性偏紧货币政策早已调整为中性,另外近期面临的国内经济下滑风险和国外贸易战风险又引发了央行连续的定向降准和定向降息过程。继续强调,国债期货将启动长期慢牛行情,随时可以上车,这将很可能是一个半年以上的大趋势。
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